2026-04-23 · 8 2 мин
Золото в 2026 году: что движет рынком
Практический анализ макрофакторов, формирующих цены на золото в 2026 году, от процентных ставок и инфляции до спроса со стороны центральных банков.
Краткий ответ
Цены на золото в 2026 году в основном реагируют на реальные процентные ставки, колебания доллара США и покупки центральных банков. Когда реальные доходности падают, а неопределённость растёт, золото обычно укрепляется.
Реальные доходности по-прежнему имеют наибольшее значение
Золото не приносит купона, поэтому оно конкурирует с реальными (с учётом инфляции) доходами от облигаций. Более низкие реальные доходы обычно повышают привлекательность золота.
Следите за инфляционными ожиданиями и коммуникацией центробанков в совокупности. Направление реальных доходностей часто объясняет основные еженедельные изменения.
Спрос центрального банка остается структурным
Резервная диверсификация продолжает поддерживать физический спрос во многих регионах. Это создаёт долгосрочный нижний предел для настроений, особенно в условиях геополитического напряжения.