2026-04-23 · 8 דקות לקריאה
מחירי הזהב בשנת 2026: מה מניע את השוק
ניתוח מעשי של הכוחות המקרו המעצבים את מחירי הזהב ב-2026, החל מריביות ואינפלציה ועד לביקוש של הבנקים המרכזיים.
התשובה הקצרה
מחירי הזהב בשנת 2026 מושפעים בעיקר מתשואות ריאליות, תנועות הדולר האמריקאי וקניות של בנקים מרכזיים. כאשר תשואות ריאליות יורדות וחרדה עולה, הזהב בדרך כלל מתחזק.
תשואות ריאליות עדיין חשובות ביותר
זהב אינו משלם קופון, ולכן הוא מתחרה בתשואות אג"ח ריאליות (מותאמות לאינפלציה). תשואות ריאליות נמוכות בדרך כלל משפרות את המשיכה היחסית של זהב.
צפו בציפיות לאינפלציה ובתקשורת של הבנקים המרכזיים יחד. כיוון תשואות הריאליות לרוב מסביר תנועות שבועיות משמעותיות.
דרישת בנק מרכזי נותרת מבנית
שימור גיוון ההזמנות ממשיך לתמוך בביקוש הפיזי באזורים רבים. הדבר יוצר בסיס לטווח ארוך לרגשות, במיוחד בתקופות של מתח גיאופוליטי.