2026-04-23 · 8 min lett
Prezzi dell'oro nel 2026: cosa sta guidando il mercato
Un'analisi pratica delle forze macro che plasmano i prezzi dell'oro nel 2026, dai tassi e inflazione alla domanda delle banche centrali.
La risposta breve
I prezzi dell'oro nel 2026 sono principalmente influenzati dai tassi di interesse reali, dalle oscillazioni del dollaro USA e dagli acquisti delle banche centrali. Quando i rendimenti reali scendono e l'incertezza aumenta, l'oro di solito si rafforza.
Rendimenti reali contano ancora di più
L'oro non paga una cedola, quindi compete con i rendimenti reali (aggiustati per l'inflazione) delle obbligazioni. Rendimenti reali più bassi di solito migliorano l'attrattiva relativa dell'oro.
Osserva le aspettative di inflazione e la comunicazione delle banche centrali insieme. La direzione dei rendimenti reali spesso spiega i principali movimenti settimanali.
Domanda delle banche centrali rimane strutturale
La diversificazione delle riserve continua a sostenere la domanda fisica in molte regioni. Ciò crea un supporto a lungo termine per il sentiment, soprattutto durante periodi di stress geopolitico.